2）本轮行情的TMT换手率与全换手率比值较23年最高水平，即相对拥挤度并不高，原因是今年大盘整体资金情绪更高。 deepseek华为云 天马新材受益HBM国产替代逻辑涨10.47%。 风险提示：经济数据不及预期，海外政策超预期收紧。

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随着复工复产推进，下游市场需求转好，多地气体价格均价有不同程度上涨。 quickq下载 根据国家统计局官网，1）PMI：2025年1月PMI指数为49.1%，环比-1.0pct，制造业景气水平有所回落。

（5）苏格兰法院裁决，因缺乏气候考量而叫停壳牌和挪威国家能源公司在北海的主要油气项目审批，要求重新评估对下游排放的影响。 deepseek华为云 二是2025年宏观经济有望筑底回稳，天然气用能成本或将下行，可重点关注气源价格下行、价差修复相关板块。